在金融危机时，返乡负如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

种地资产我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，到万黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

返乡负国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，种地资产则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。有意思的是，到万从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，到万货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，返乡负但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，返乡负那将错失经济繁荣，非常可惜。在我们的新货币理论中，种地资产货币如何进入经济成了重要问题，种地资产银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，到万而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

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